10月15日新浪微博宣布领投中国最大的网络电话应用有信，并与后者战略合作。有信CEO由微博原技术副总裁刘子正担任，有信公司成为微博控股公司，从近一亿美元(现金+资源)来看，新有信估值在1-2亿美元之间。这一合作让我想起半年前Facebook 190亿美元收购Whatsapp这一事件，均是社交媒体收购通信应用。不过，微博投资有信与后者目的并不相同，所形成的影响也大不一样。

　　1、网络通信市场在中国的投资机会

　　从投资角度来看，通信是一个存在着全新机会的市场。即时通讯领域，运营商短信已全面被微信为主的即时通信取代。随着4G在中国的高速普及，4G已全面覆盖，中国有超过2亿4G用户，同时网络流量成本也在逐日下降，这给网络电话带来了进一步普及的基础。网络电话相对于传统语音电话而言，除了成本更低之外，还具有更多增值功能，例如骚扰拦截、社交场景、O2O服务等等。正是因为此，成立3年的有信在2014年底已获取超过1亿用户，日活跃用户数近1千万。

　　除了有信之外，触宝等电话号码应用也已推出对应对应语音服务，手机厂商在该领域也动作频频，9月小米在发布小米4c的同时发布了小米移动业务，并推出了两款电话卡，锤子手机则内置了一家网络电话应用。去年底，微信则低调发布了微信电话本。与微信电话本只支持微信用户之间免费通话不同，有信等网络电话可与任何电话免费通话。

　　今年上半年，中国移动流量收入首次超过语音收入，运营商已意识到未来语音必须走向融合通信，新浪微博CEO王高飞则指出，OTT语音应用取代传统语音已是指日可待。不过，就算是在下滑，语音通信市场收入也非常可观，2015年上半年，中国移动语音通信收入达到1386亿元，全国语音通信市场高达数千亿元规模，可见，网络通信尤其是网络语音通信潜力巨大，用时髦的话说是互联网+通信，从投资角度来看，机会巨大。

　　新浪微博CEO王高飞明确表示，通信是比搜索、媒体、社交市场都要大许多的市场，是移动互联网的基础，是『皇冠上最亮的那颗明珠』。因此与过往投资有很强的业务目的不同，微博希望借助投资有信切入一个全新的市场，即通信。

　　2、微博与有信存在较多的互补空间。

　　就像微信与短信的区别一样，网络电话相对于传统语音来说，不只是底层技术的不同，而是使用体验和功能定位的完全不同。它不只是传递信息，还可承载社交、客服等周边服务，同时它天然具备了通讯录管理、骚扰管理、电话黄页、彩铃等通信增值服务。从微信的发展路径来看，网络电话未来还可走向平台化，成为O2O等服务的入口。

　　微博投资有信，很大程度是基于网络电话延展服务的考虑。例如微博一直想要加强的社交化，有了有信之后可以加强语音社交，可以接入用户的通讯录拓展熟人关系，可以提供达人与用户的语音咨询服务，可以增大用户在移动端的粘性和频率……这一点与Facebook投资Whats App的目的有些类似。现在，微博与有信已完成整合，用户可通过微博拨打接听网络电话。

　　除了业务上，在业务和收入模式上，两者也有很大互补空间。

　　有信用户集中在三四线以及更低的下沉市场，微博大本营则是一二线市场，双方在用户层面的互补性不言自明。在收入模式上，微博是营销模式为主，一直在尝试个人增值模式例如微博会员，不过效果并不明显，根据2015年Q2财报，广告收入仍然是重中之重，Q2广告和营销营收8790万美元，微博增值服务营收2000万美元，广告收入占到总营收比例81.54%。有信则是反过来，在商业模式上，有信迎合了中国市场亲睐的免费模式，每月赠送300分钟免费通话，而付费会员可以获得去电显号无限畅打、回拨/高清保证这样的特权，可见其过去收入模式是增值为主。

　　3、五年不盈利，免费+补贴+专注抢占传统语音市场

　　据微博CEO王高飞和有信CEO刘子正透露，有信在网络通信电话市场份额已排名第一的情况下，其最大的竞争对手并不是网络电话应用，而是传统运营商。当前依然有相当部分用户的通话需求通过传统语音解决，网络电话与之相比还不在一个数量级，如何让这些用户的通话需求通过有信来解决是其下一步重点。就是说，有信与运营商的关系，就如滴滴与出租车公司、支付宝与传统金融大鳄之间的区别一样，通过互联网来构建一个新的通信市场。

　　在具体策略上，有信有几个策略：

　　一是坚持走免费路线，这是互联网的核心优势，而有信的主要用户是资费敏感人群，符合中国国情。这里的免费不只是面向C端用户，未来微博还将语音能力提供给平台上的80万企业用户，这对应到400、800电话业务。

　　二是启动补贴策略，滴滴等互联网+企业正式通过补贴快速培养用户抢占市场，有信在接受微博注资之后将投入1亿元进行通信补贴。王高飞透露，微博已经做好了打持久战的准备，未来三五年内不求盈利，只求培养市场。

　　三是专注于通信体验，在微博投资有信之后，已将有信过去跟『打电话』无关的功能例如游戏分发去掉了，而是专注于通话，使之体验更加简洁，在确保通话质量高于传统语音时，提供更好的功能，从美国等国家VoIP电话发展来看，这是必然趋势。

　　4、未来空间：增值、广告和O2O构成收入的三驾马车

　　有信在过去最主要收入来自于售卖通话时长的增值模式，刘子正透露，微博投资有信之后已使其付费用户增长三四倍，但具体数据不方便透露。增值服务是所有免费商业模式产品的重点，所以它未来依然会是有信乃至网络电话的核心商业模式。这里增值并不只是面向用户的收费模式，与传统语音对应的商业模式，例如12580等生活热线、电话彩铃、企业客服电话、企业内部通信网、语音验证码，未来都可以被嫁接到网络电话上。B2B电商平台慧聪网CMO李韬透露，慧聪已在尝试与有信合作。

　　第二驾马车是营销广告收入，基于海量用户的社交关系和通话行为，以及海量用户基础以及高频率使用的特征，可开展精准营销，这是微博所擅长的。传统运营商并不重视这块，但互联网玩家入场之后，通信营销必将成为重点。

　　第三驾马车是O2O服务收入，O2O服务本身就非常依赖通信，例如电话查号、滴滴乘客与司机的沟通，外卖物流的沟通等等，都需要用到电话，正是因为此，有信、触宝几乎所有网络电话应用在过去都在寻找与O2O服务合作的机会。58同城与有信已达成战略合作，未来58上分类服务与用户需要电话沟通时很可能会采用有信，而有信则可以充当58的新一个分发入口，此前58已接入微信、陌陌等平台，O2O服务之外，微博上的专家要做医疗、教育诸多咨询也可通过语音进行。而有信要做的现在是分发这些服务，未来还可提供交易等支持实现闭环。

　　2015年网络电话终于成为巨头市场，有信是中国第一家获得巨头融资的网络电话，给这个新兴市场开了一个投资并购的头，创始团队用三年时间获得回报，可以预见，这个市场未来会迎来资本市场更多关注，所以这对有信之外的竞争对手如触宝等应用来说是巨大的利好，大家将一起去抢夺年收入数千亿的语音市场，而运营商将会专注于做好基础设施，获取管道价值。